近日，騰遠鈷業(yè)（301219.SZ）宣布將通過全資子公司香港騰遠與SAWA集團旗下KENVISTAINVESTMENTSLIMITED合作，在剛果（金）投建年產(chǎn)3萬噸銅、2000噸鈷的濕法冶煉廠項目，總投資額9.8億元，建設(shè)周期18個月。該項目通過香港合資公司架構(gòu)實施，香港騰遠持股60%，SAWA集團持股40%，預計達產(chǎn)后可實現(xiàn)35.01%的稅后內(nèi)部收益率。此舉旨在強化全球鈷資源控制力，應(yīng)對新能源汽車動力電池需求激增帶來的原料缺口。

資源卡位與產(chǎn)能協(xié)同

項目選址剛果（金）直指全球鈷資源核心區(qū)，該國貢獻全球70%以上鈷產(chǎn)量。合作方SAWA集團深耕當?shù)?0年，在礦業(yè)開發(fā)、政府關(guān)系及物流運輸領(lǐng)域積累深厚，其科盧維齊礦料貿(mào)易市場份額居首，可有效降低政策風險。項目建成后，公司鈷原料自給率將顯著提升，與現(xiàn)有贛州2萬噸鈷鹽產(chǎn)能形成協(xié)同。2024年公司鈷產(chǎn)量2萬噸、銅產(chǎn)量5.45萬噸，新項目相當于再造15%的鈷產(chǎn)能和55%的銅產(chǎn)能。

財務(wù)高增與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

同步披露的年報顯示，2024年公司凈利潤6.85億元，同比大增81.24%，擬每10股派現(xiàn)5元，分紅總額達1.47億元。業(yè)績增長受益于鈷價回升及印尼6萬噸鎳中間品項目投產(chǎn)，海外營收占比提升至38%。此次剛果項目資金來源為剛果項目公司自籌，結(jié)合2024年末17%的低資產(chǎn)負債率，財務(wù)壓力可控。

行業(yè)變局與風險對沖

當前全球鈷消費量突破20萬金屬噸，動力電池領(lǐng)域需求年均增速超12%，但剛果（金）2月實施的鈷出口禁令加劇供應(yīng)鏈波動。公司通過布局二次資源回收（年處理1.5萬噸廢舊電池）和多元化采購（南非、澳大利亞礦源）構(gòu)建安全庫存體系，2024年存貨周轉(zhuǎn)率提升至0.44次。銅板塊則受益于全球精煉銅短缺55萬噸的格局，LME銅價年內(nèi)已突破1.1萬美元/噸，項目達產(chǎn)后可年增銅收入約24億元（按當前價測算）。

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